Cổ phiếu quỹ

Khái niệmCổ phiếu quỹ được hiểu là cổ phiếu được chính công ty đó mua lại cổ phiếu của chính mình từ các cổ đông góp vốn khác trên thị trường.
Bản chất
Hình thức giảm vốn điều lệ
Mục đích

• Củng cố lòng tin Nhà đầu tư: Khi giá cổ phiếu rơi rất sâu đến mức độ Ban lãnh đạo công ty tin rằng đà rơi quá giá trị của công ty mình và thị trường đã phản ứn thái quá. Lúc này hoặc là cá nhân Ban lãnh đạo tự đứng ra mua cổ phiếu trên thị trường đã củng cố lòng tin với đại chúng hoặc chính bản thân công ty niêm yết đó đứng ra mua lại cổ phiếu của chính mình – cổ phiếu quỹ. Thông thường thì họ là những cổ đông nội bộ và rất hiểu công ty mình nên hành động như vậy được coi là cam kết mạnh mẽ nhất thay vì chỉ lên đính chính ‘’ mồm’’ là công ty tôi không sao, vẫn hoạt động tốt.

Ví dụ:

• Thu hồi cổ phiếu ưu đãi của cán bộ nhân viên nghỉ việc sớm trước thời hạn trong Mục đích chính khi lên sàn chứng khoán thay đổi quản trị của công ty theo hướng chuẩn hóa đại chúng và phát hành cổ phiếu ưu đãi cho cán bộ công nhân viên (ESOP). Giá phát hành cổ phiếu ưu đãi cho cán bộ nhân viên: Thấp hơn rất nhiều so với thị giá mà cổ đông đang giao dịch trên thị trường, đúng với tính chất ưu đãi. Ví dụ ngày 28/12/2018 kết thúc đợt ESOP gần nhất thì các cán bộ nhân viên chỉ phải nộp mua cổ phiếu với giá 10, còn thị giá trên sàn đang là 87 nghìn đồng.
• Cấp nhân viên được hưởng chương trình này: Thường là cấp quản lý tầm trung trở lên của công ty. Đúng với tính chất là giữ người tài của công ty và theo một nguyên tắc cơ bán là đóng góp cho công ty nhiều thì được thưởng nhiều hơn qua đó tạo động lực phấn đấu trong toàn bộ công ty từ dưới lên.
• Hạn chế chuyển nhượng và thu hồi trước thời gian nếu nghỉ việc: thông thường các công ty niêm yết sẽ hạn chế chuyển nhượng trong vòng từ 1 đến 2 năm đối với dạng cổ phiếu loại này và phải cam kết trong thời gian đang nắm giữ cổ phiếu này nếu nghỉ việc sẽ bị công ty thu hồi lại so với giá phát hành ban đầu.

Thử lấy một ví dụ nhỏ của MWG nếu là 1 quản lý khu vực thủ đức gồm 10 cửa hàng thế giới di động, năm ngoái kết quả rất tốt, được công ty cấp cho quyền mua 5.000 cổ phiếu ưu đãi giá 10 ngìn đồng (50tr đồng bỏ ra), trong khi giá trên sàn là 126 nghìn đồng hay tương đương là 630 triệu đồng (Quá hời).

Bản chất
Một hình thức tăng/giảm vốn điều lệ:

• Do công ty mua lại cổ phiếu của chính mình . Tức là làm thu hẹp số cổ đông đang có của công ty và việc này sẽ làm giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành xuống so với gốc trước đó. Điều này có nghĩa bản chất của việc mua lại cổ phiếu quỹ chính là một hình thức làm giảm vốn điều lệ. Tuy nhiên điểm khác cơ bản ở đây là công ty niêm yết đó không cần phải thay đổi lại giấy đăng ký kinh doanh do thay đổi vốn điều lệ danh nghĩa, qua đó giúp giảm bớt nhiều thủ tục liên quan. Ngược lại khi cần có NĐT muốn mua lại số cổ phiếu này thì công ty cũng có thể sẵn sàng bán lại mà cũng không cần phải thay đổi giấy đăng ký kinh doanh do Vốn điều lệ danh nghĩa vẫn vậy.

Thay đổi tỷ lệ biểu quyết tại Đại hội cổ đông và quyền kiểm soát công ty

• Việc mua cổ phiếu quỹ làm giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành có quyền biểu quyết và vô hình chung làm cho các cổ đông còn lại tăng tỷ lệ biểu quyết lên mặc dù tỷ lệ sở hữu của họ vẫn thế, trong khi họ cũng không mua bán gì thêm. Trong quá khứ có rất nhiều trường hợp nhóm chủ công ty niêm yết tăng quyền kiểm soát công ty bằng cách cho công ty đó mua cổ phiếu quỹ thay vì nhóm chủ tự đứng ra thâu tóm cổ phiếu trên sàn chứng khoán.

Tăng giảm vốn chủ sở hữu và chứng minh tài chính

• Khi công ty niêm yết và mua cổ phiếu quỹ có nghĩa là họ cần có nguồn để mua, nguồn này có thể là: Thặng dư vốn cổ phần, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối hay các nguồn quỹ khác. Nhưng tựu chung lại là vốn chủ sở hữu sẽ bị giảm, quy mô hoạt động sẽ có ảnh hưởng nếu công ty không thực sự thặng dự tài chính. Và nếu như công ty vẫn đang thăng dư tài chính như thừa tiền gửi ngân hàng thì việc đăng ký mua cổ phiếu quỹ sẽ làm cho hệ số định giá của công ty tốt lên trong khi hoạt động của công ty hầu như không bị ảnh hưởng.. Biện pháp này cũng giống như ý nghĩa tài chính của việc trả cổ tức tiền mặt cho cổ đông, là mình chứng minh mạnh mẽ nhât về sự thặng dư tài chính ,mọi hoạt động kinh doanh của công ty vẫn đang ổn định phát triển tốt. Và quan trọng hơn cả là Ban Lãnh Đạo công ty tin răng giá trị thực công ty mình đang thấp hơn giá trị thị trường hiện tại.

Quy Định Giao dịch cổ phiếu quỹ:
+ Phải báo cáo ủy ban chứng khoán (UBCK) trước khi giao dịch và sau khi giao dịch thành công
+ Trong vòng 15 ngày kể từ ngày UBCK chấp thuận cho giao dịch, công ty đại chúng phải thực hiện giao dịch cổ phiếu quỹ đó. Thời gian giao dịch phải không ít hơn 10 ngày và không được vượt quá 30 ngày. Trừ trường hợp giao dịch được thực hiện theo phương thức thỏa thuận
+ Với các công ty đang niêm yết, đăng ký giao dịch tại HOSE/HNX/UPCOM: nghiêm cấm đăng ký nhưng không thực hiện lệnh, không đặt lệnh, không cấm việc công bố giá cụ thể mua bán cổ phiếu( chỉ được phép đưa ra nguyên tắc mua bán cổ phiếu quỹ). Mỗi ngày nếu theo phương thức khớp lệnh phải đặt khối lượng giao dịch tối thiểu 3% và tối đa 10% như đã đăng ký với UBCK. Mục đích các quy tắc này để tránh hiện tượng ‘’ Làm giá’’ ảnh hưởng đến thị trường.
+ Nguyên tắc đặt mua/bán cổ phiếu quỹ : giá đặt mua<= giá tham chiếu + ( gúa tham chiếu * 50% biên độ giao động của cổ phiếu) và Giá đặt bán >= giá tham chiếu – ( giá tham chiếu * 50% biên độ giao động giá cổ phiếu)
Hoạt động giao dịch cổ phiếu quỹ phổ biến trên thị trường chứng khoán theo 2 trường hợp: Mua lại cổ phiếu quỹ trên thị trường khi giá rơi sâu do thị trường kém và mua lại cổ phiếu quỹ do cán bộ nhân viên nghỉ việc( cổ phiếu dạng ưu đãi cho cán bộ nhân viên và đang trong thời gian còn hạn chế chuyển nhượng cổ phiếu này)
Trường hợp muốn bán cổ phiếu quỹ thì phải cách ít nhất 6 tháng sau đợt mau cổ phiếu quỹ gần nhất.

Hy vọng với những thông tin trên sẽ giúp bạn đầu tư hiệu quả

------

Finos team

Chúng tôi rất vui khi được hỗ trợ bạn.

Phone/Zalo: 0912.44.8008

Fb: https://www.facebook.com/finosvestor